Qu’est-ce que le cash flow et comment le calculer ?

Qu’est-ce que le cash flow et comment le calculer ?

Qu’est-ce que le cash flow ? Cette notion de trĂ©sorerie est un indicateur de rĂ©sultat qui traduit les flux de trĂ©sorerie d’une entreprise. Il donne une indication sur la capacitĂ© d’autofinancement (CAF) d’une entreprise ainsi que sur son besoin en fonds de roulement pour soutenir et financer son activitĂ©.

Le cash flow est la diffĂ©rence entre les encaissements et les dĂ©caissements. Mais le calcul du cash flow ne met pas d’accord tous les financiers : cash flow d’exploitation, cash flow disponible ou cash flow to equity
 Il existe plusieurs calculs du cash flow. Nous faisons le point et vous expliquons comment le calculer simplement.

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Qu’est-ce que le cash flow d’une entreprise ?

Cash flow : définition et traduction

Cash flow a pour traduction en français « flux de trĂ©sorerie ». Il s’agit d’un indicateur de rĂ©sultat qui met en Ă©vidence l’ensemble des flux de liquiditĂ©s liĂ©s aux activitĂ©s d’une entreprise.

Il comprend :

  • les flux entrants (cash in), par exemple les paiements reçus de clients,
  • les flux sortants (cash out), comme les achats de matiĂšres premiĂšres ou le rĂšglement de dettes fournisseurs.

💡 Le cash flow est souvent confondu avec la capacitĂ© d’autofinancement (CAF). S’il donne une indication sur la capacitĂ© d’autofinancement d’une entreprise, ces notions sont distinctes. Le cash flow positif permet en effet d’autres choses que l’autofinancement, et il peut Ă©galement ĂȘtre nĂ©gatif, rendant impossible l’autofinancement.

Idem avec l’excĂ©dent brut d’exploitation (EBITDA) : il entre dans le calcul du cash flow disponible, mais il en est bien distinct.

La définition du cash flow expliquée en vidéo :

Cash flow d’exploitation, cash flow disponible, cash flow to equity : quelles diffĂ©rences ?

Le flux de trĂ©sorerie d’exploitation (cash flow from operations) sert Ă  analyser les flux financiers gĂ©nĂ©rĂ©s par les activitĂ©s de l’entreprise.

Le flux de trĂ©sorerie disponible (free cash flow) sert, lui, Ă  faire cette mĂȘme analyse, mais en soustrayant les investissements nĂ©cessaires Ă  l’exploitation. Il met en Ă©vidence les liquiditĂ©s effectivement disponibles pour l’entreprise et les performances financiĂšres de cette derniĂšre. C’est ce montant qui est utilisĂ© pour rembourser des dettes ou rĂ©munĂ©rer des actionnaires.

Le flux de trĂ©sorerie revenant aux prĂȘteurs (cash flow to equity) est le free cash flow auquel on enlĂšve les impĂŽts et la variation nette de l’endettement bancaire et financier. Il sert Ă  estimer la valeur des capitaux propres d’une entreprise.

Ces trois notions induisent des calculs de cash flow différents. Voyons comment calculer le flux de trésorerie.

Le cash flow, une notion de trésorerie et non comptable

Le cash flow est bien une notion de trĂ©sorerie et non de comptabilitĂ©. Qu’est-ce que cela signifie ?

En comptabilitĂ©, la diffĂ©rence entre les charges et les produits donne le rĂ©sultat net comptable. Mais parmi ces Ă©critures comptables, certaines ne sont que des Ă©critures et ne reprĂ©sentent pas des flux de trĂ©sorerie. C’est le cas par exemple des dotations aux amortissements, qui rĂ©partissent le coĂ»t d’un investissement sur une pĂ©riode donnĂ©e, tandis que du point de vue de la trĂ©sorerie, la somme totale de cet investissement reprĂ©sente un dĂ©caissement.

Cette distinction exige de retraiter les dotations aux amortissements pour calculer le cash flow, et ainsi obtenir les flux de trésorerie réels.

D’autres retraitements sont à prendre en compte :

  • les dĂ©lais de paiement clients, les clients ne payant pas toujours au moment d’émission de la facture,
  • le dĂ©lai de paiement fournisseurs, qui peuvent vous accorder un dĂ©lai ou demander un acompte,
  • la valeur des stocks.

Pour financer ce cycle d’exploitation, l’entreprise calcule le besoin en fonds de roulement.

Comment calculer le cash flow ?

MĂ©thode de calcul du cash flow

Pour faire simple, le cash flow est la diffĂ©rence entre l’argent qui entre et l’argent qui sort du compte en banque de l’entreprise :

cash flow = encaissements - décaissements

  • Le cash flow est nĂ©gatif si les flux sortants sont supĂ©rieurs aux flux entrants.
  • Le cash flow est positif si les flux sortants sont infĂ©rieurs aux flux entrants.

Calcul du cash flow d’exploitation

Flux de trĂ©sorerie d’exploitation = rĂ©sultat net + dotations nettes aux amortissements et aux provisions - plus-values de cession d’actifs + moins-values de cession d’actifs - variation du besoin en fonds de roulement

Calcul du cash flow disponible

Flux de trĂ©sorerie disponible = excĂ©dent brut d’exploitation (EBITDA) - impĂŽt sur le rĂ©sultat d’exploitation + variation du besoin en fonds de roulement - investissements + dĂ©sinvestissements

Calcul du cash flow to equity

Flux de trĂ©sorerie revenant aux prĂȘteurs = flux de trĂ©sorerie disponible - frais financiers + produits financiers + variation de l’endettement bancaire et financier

Comment calculer simplement le cash flow pour mieux le prévoir ?

Nous avons vu la thĂ©orie, mais comment faire en pratique quand vous ĂȘtes face Ă  vos comptes et souhaitez connaĂźtre votre cash flow ?

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Ce tableau recense l’ensemble des entrĂ©es et des sorties d’argent (encaissements et dĂ©caissements) d’une entreprise.

  • Il apporte de la visibilitĂ© sur la trĂ©sorerie.
  • Il aide Ă  calculer le cash flow.
  • Il permet d’anticiper les besoins en fonds de roulement pour financer les activitĂ©s de l’entreprise.
  • C’est un outil d’aide Ă  la dĂ©cision.

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Note : ces deux solutions proposent les fonctionnalités mentionnées dans la liste ci-dessus.

Les acteurs plus anciens du marché comme Cegid ou EBP proposent également des solutions.

Comment analyser le cash flow ?

Rappelons que le cash flow est indicateur de la santĂ© financiĂšre et de la solvabilitĂ© de l’entreprise. Comment l’interprĂ©ter ?

Si le résultat de votre calcul de cash flow est positif :

  • votre activitĂ© gĂ©nĂšre de la valeur sous forme de liquiditĂ©s ;
  • votre entreprise affiche une bonne santĂ© financiĂšre, ce qui rassure les prĂȘteurs et investisseurs si vous cherchez Ă  augmenter votre capital ;
  • vous avez une capacitĂ© d’autofinancement et pouvez rĂ©aliser des investissements pour dĂ©velopper votre activité ;
  • vous pouvez rembourser des dettes ;
  • vous pouvez distribuer des dividendes.

Si le résultat de votre calcul de cash flow est négatif :

  • votre activitĂ© ne gĂ©nĂšre pas encore ou pas assez de richesse pour financer vos dĂ©penses : vous dĂ©pensez plus que vous gagnez ;
  • vous devez envisager un emprunt bancaire ou une augmentation de capital.

Anticipez pour éviter le cash flow négatif

La clĂ©, pour Ă©viter un cash flow nĂ©gatif, c’est l’anticipation et la rĂ©alisation de prĂ©visions de trĂ©sorerie au plus juste. Aidez-vous d’un plan de trĂ©sorerie et ne laissez rien au hasard : toutes les dĂ©penses et toutes les recettes doivent ĂȘtre prises en compte. En effet, recourir Ă  l’emprunt bancaire pour compenser un cash flow nĂ©gatif coĂ»te de l’argent ; attention Ă  ne pas tomber dans une spirale donc vous ne saurez pas vous sortir.

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